銅価格の見通し H2 2026

銅市場は構造的な供給不足を抱えたまま2026年に入ったが、それはさらに深刻化した。 6月の3.3％の反落は技術的な息抜き、トレンドの反転ではありません。グローバル調達チームにとって、下半期のストーリーは明らかです。逼迫した精鉱供給 + 回復力のある元中国需要 + 極めて低い為替在庫=の価格上昇圧力。

濃縮供給 – 世界的な圧迫

2026 年の銅価格にとって最も重要な要素は次のとおりです。希少性を集中させる。世界の鉱山供給は常に予想を下回っています。

精鉱市場の逼迫を示す業界の重要な尺度である処理および精製料金（TC/RC）は、上半期に数年ぶりの安値を記録し、回復の兆しがない。これは、世界中の製錬業者が限られた原料プールをめぐって熾烈な競争をしていることを示しています。

世界的な需要 – 目覚ましいものではなく安定している

投機的な買いだめ。以前のサイクルとは異なり、物理的なオフテイクはエンドユーザーの真の消費であり、それが現在の需要プロファイルを形成しています。-より持続可能な.

価格の軌跡

ジューンが撤退した理由

6 月の 3.3% 下落の原動力となったのは、純粋に技術的な 3 つの要素– 根本的な弱点ではありません:

半年-年簿-の二乗– ファンドとトレーダーは6月30日の報告期間を前に利益確定した。

米ドルの強さ– 米国のインフレ統計はまちまちでドルが上昇し、ドル建て商品には逆風が生じました。-

ポジショニングアンワインド– 5 月の株価上昇後、投機的なロングが過度に拡大しました。{0}フラッシュが遅れていました。

なぜ基本が損なわれないのか

これは位置決めウォッシュアウトではありません需要崩壊。調整後の市場はより健全です。

鉱山供給リスク (グローバル)

の世界的な供給カレンダーH2 には潜在的な混乱が満載です。

世界の濃縮物市場は、ナイフの刃でバランスが保たれています。単一の供給中断でも2+週間のLME価格は14,000ドル以上に上昇する可能性があります。

世界的な在庫危機

世界の 3 つの主要な取引所の取引所在庫は、すべての調達専門家にとって懸念すべきレベルにあります。

米ドルと世界金融政策

海外のバイヤーにとって、米ドルの方向性は重要です。

私たちの基本ケース:FRBは第4四半期に25bpの利下げを実施する予定で、これにより世界的な流動性が高まり、工業用金属価格全体が下支えされることになる。

世界の製造業PMI

H2 製造サイクルはグローバル、地域ではなく、ストーリー:

四半期ごとの基本ケース予測:

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